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論文中文名稱:智慧資本與資金成本關聯性之研究─購併的調節作用 [以論文名稱查詢館藏系統]
論文英文名稱:The Association Between Intellectual Capital and Cost of Capital─The Moderating Effect of Mergers and Acquisitions [以論文名稱查詢館藏系統]
院校名稱:臺北科技大學
學院名稱:管理學院
系所名稱:經營管理系碩士班
畢業學年度:105
畢業學期:第二學期
出版年度:106
中文姓名:李虹儀
英文姓名:Li,Hong Yi
研究生學號:103578018
學位類別:碩士
語文別:中文
口試日期:2016/06/04
論文頁數:71
指導教授中文名:林鳳儀
指導教授英文名:Lin,Feng Yi
口試委員中文名:林鳳儀;謝金賢;陳國樑;汪進揚
中文關鍵詞:智慧資本資金成本購併
英文關鍵詞:Intellectual CapitalCost of CapitalMergers and Acquisitions
論文中文摘要:隨著全球化及知識型經濟的來臨,有效地智慧資本及資金成本之管理已成為公司成功的關鍵要素之一。自民國 91 年台灣頒布企業併購法後,企業購併的案例逐漸盛行,購併能使企業擴大事業版圖、提升經營效率並維持競爭優勢。
本研究採用訊號理論、資源基礎理論及購併之財務綜效理論的觀點,探討企業購併在智慧資本各構面與資金成本間的調節效果。
本文將企業智慧資本分為人力資本、創新資本、顧客資本與流程資本四構面,以加權平均資金成本為應變項。研究對象選定於 2002 年到 2014 年間曾發生購併之臺灣上市、上櫃公司,使用縱橫資料之固定效果模型分析。
實證結果發現:企業智慧資本的員工平均年資及推銷費用率與資金成本為負相關,購併對於人力資本與資金成本、流程資本與資金成本,以及顧客資本與資金成本具有負向調節效果,且電子產業之人力資本及顧客資本對於資金成本的影響大於非電子產業。總結而言,企業進行購併能使資金成本降低,可提供管理者或制定決策者評估公司財務及經營狀況,擬定購併策略或其他政策時作為參考。
論文英文摘要:With the coming of knowledge-based economy, effective management of
intellect capital and cost of capital has become a key factor to corporate success.
Since Taiwan enacted Business M&A Act, Corporations can expand the undertaking
domain and sustain competitive advantage.
This study examines the moderating role of mergers and acquisitions on intellectual capital and cost of capital. The relevant data were collected from Taiwan M&A firms that took place during the period of 2002 to 2014.
The results indicated the following: Average Salaries of Employees and Selling Expenses Ratio are negatively associated with Cost of capital. M&A negatively moderates the correlation between human capital and cost of capital, process capital and cost of capital and between customer capital and cost of capital. Moreover, the correlation between human capital, customer capital and cost of capital in electronic industry are more than non-electronic industry.
To sum up, corporations perform the strategy of M&A can make profit and lower its cost of capital, managers can evaluate the situations of finance and operations, and decide whether perform M&A or not.
論文目次:目 錄
摘 要 i
ABSTRACT ii
誌 謝 iii
目 錄 iv
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的 3
1.3 研究流程 4
1.4 論文架構 5
第二章 文獻探討與回顧 6
2.1 購併、智慧資本與資金成本之相關理論 6
2.2 智慧資本之意義 11
2.3 智慧資本之分類 12
2.4 智慧資本之構面 13
2.5 智慧資本之相關文獻 19
2.6 資金成本之相關文獻 20
2.7 智慧資本與資金成本相關文獻 22
2.8 企業購併之相關文獻 23
2.9 企業購併、智慧資本與資金成本相關文獻 24
第三章 研究設計 26
3.1 研究架構 26
3.2 研究假設 27
3.3 樣本選取與資料來源 29
3.4 變數定義與衡量 31
3.5 實證模型 35
3.6 研究方法 39
3.6.1 單根檢定 39
3.6.2 Durbin-Watson 檢定 40
3.6.3 多元迴歸分析 41
3.6.4 縱橫資料模型分析 41
3.6.5 相關性分析 42
第四章 實證結果分析 43
4.1 敘述性統計分析 43
4.2 相關性分析 44
4.3 單根檢定 46
4.4 Durbin-Watson 檢定 47
4.5 智慧資本與資金成本之關聯性 48
4.6 調節效果分析 50
4.6.1 購併對智慧資本與資金成本關聯性之調節效果 50
4.6.2 購併對電子業及非電子業智慧資本與資金成本關聯性之調節效果
......................................................................................................................55
第五章 結論與建議 62
5.1 結論 62
5.2 研究建議 65
參考文獻 66

表目錄
表 2.1 Skandia 智慧資本報告之衡量指標 14
表 2.2 ASTD 智慧資本衡量構面與指標 16
表 3.1 樣本分布 29
表 3.2 依產業別分類之有效樣本 30
表 3.3 變數之操作型定義 34
表 4.1 敘述性統計分析表 43
表 4.2 Pearson 相關係數矩陣 45
表 4.3 單根檢定 46
表 4.4 Durbin-Watson 檢定 47
表 4.5 智慧資本與資金成本之關聯性 49
表 4.6 購併對人力資本與資金成本關聯性之調節效果 51
表 4.7 購併對創新資本與資金成本關聯性之調節效果 52
表 4.8 購併對流程資本與資金成本關聯性之調節效果 53
表 4.9 購併對顧客資本與資金成本關聯性之調節效果 54
表 4.10 購併對電子業及非電子業人力資本與資金成本關聯性之調節效果 56
表 4.11 購併對電子業及非電子業創新資本與資金成本關聯性之調節效果 58
表 4.12 購併對電子業及非電子業流程資本與資金成本關聯性之調節效果 60
表 4.13 購併對電子業及非電子業顧客資本與資金成本關聯性之調節效果 61

圖目錄
圖 1.1 研究流程 4
圖 2.1 價值創造理論性架構 7
圖 2.2 動態的資源觀點 8
圖 2.3 智慧資本之組成 12
圖 2.4 Skandia 智慧資本領航者 13
圖 2.5 資策會資訊市場情報中心智慧資本雷達圖 17
圖 3.1 研究架構圖 26
圖 3.2 單根檢定流程 40
論文參考文獻:一、中文部分

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論文全文使用權限:不同意授權