現在位置首頁 > 博碩士論文 > 詳目
論文中文名稱:實質選擇權應用於水泥業者投資減碳設備 [以論文名稱查詢館藏系統]
論文英文名稱:Carbon Reduction device Investment Decisions based on Real Option in Cement Industry [以論文名稱查詢館藏系統]
院校名稱:臺北科技大學
學院名稱:工程學院
系所名稱:土木與防災研究所
畢業學年度:100
出版年度:101
中文姓名:連躍峯
英文姓名:Yue-Feng Lian
研究生學號:99428047
學位類別:碩士
語文別:中文
口試日期:2012-07-20
論文頁數:54
指導教授中文名:林正平
口試委員中文名:王偉哲;莊永忠
中文關鍵詞:水泥業實質選擇權二氧化碳捕捉與封存淨現值
英文關鍵詞:Cement IndustryReal OptionCarbon Capture and Storage,Net present value
論文中文摘要:近年來溫室氣體排放過量導致全球暖化、氣候變遷,已成為全球注視之問題。二氧化碳捕捉與封存(Carbon Captureand Storage, CCS)為世界公認較為有效減碳之技術,從捕捉到封存的過程中能達到趨近於百分之百的減排量。我國處於開發中國家,整體排碳量主要以工業部門為主,在營建產業中水泥業所產生之排碳量位居相關產業之冠,因此水泥業投資CCS對於達到有效減碳顯得更為重要。然而面臨投資CCS須具較高的成本,同時國內政策與制度也尚未完善,使投資計畫面臨了高度的不確定性,故本研究將利用實值選擇權法應用於水泥業CCS投資決策中,以反映不確定性對計畫所帶來之價值。
首先將水泥業投資CCS計畫進行成本架構分析,並整理出可能影響投資計畫之因子,進而計算出整體投資計畫之淨現值。再者,根據國內狀況,建立延遲投資選擇權評價模式,探討不確定因素所影響之計畫現金流,使投資計畫價值提高,提出在選擇權下投資的決策準則。
結果顯示,水泥業投資CCS計畫NPV 0,以傳統淨現值法決策,表示該投資應允以放棄。接著進而探討延遲決策所帶來之計畫價值,求得投資CCS設備之臨界條件,比較與傳統淨現值法的臨界條件差異,並針對不確定因素進行敏感性分析,最後給予投資者建議與應對未來的投資條件。
論文英文摘要:Recently, the excessive amount of greenhouse gas emission, causing climate change and global warming, has become a major worldwide issue. As one of the most significant ways of dealing with greenhouse gas emissions, carbon capture storage is gaining attention internationally. CCS achieves a 100-percent emission reduction over the process. Taiwan, like many developing countries, carbon dioxide (CO2) emissions from industrial sources dominate the total CO2 emissions. While cement industry account for the most CO2 emission in construction industry, research on investigate CCS options for cement industry plays a crucial role in order to effectively decreasing carbon emissions. However, the expensive cost of building integrated CCS projects and the lacks of legislation and policy cause highly instability in investment. To solve these problems, we propose an uncertainty model of CCS investment strategy in cement industry based on real options.
In this paper, we discuss the cost of investment in implementing CCS in cement plan. Firstly, the value of investment planning is measured by analyzing the effective factors. Secondly, we construct a model based on deferral option to incorporate uncertainty in the NPV calculations. Taking the uncertainty in the variables that influence the revenues and costs in consideration in order to increase the value of investment planning and propose decision making criteria based on real-options model.
The experimental result shows that the NPV of the investment in CCS at cement industry <<0, revealing the project should be stop. And further discuss the deferral options with project value and the critical point in investing the CCS equipment. Comparing the critical point between deferral options and traditional method, and measures the uncertainty associated with the NPV using CRR model allows us to further value the investment planning.
論文目次:中文摘要 i
英文摘要 ii
誌謝 iv
目錄 v
表目錄 vii
圖目錄 viii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機 5
1.3 研究目的 6
1.4 研究範圍與限制 6
1.5 研究流程 7
第二章 文獻回顧 8
2.1碳捕獲與封存 8
2.1.1 碳捕獲技術 9
2.1.2 碳運輸 9
2.1.3 碳封存 10
2.2碳捕獲與封存發展現況 11
2.2.1 國外發展現況 11
2.2.2 國內發展現況 13
2.2.3 國內外CCS技術發展競爭力SWOT分析 14
2.3水泥業CCS 16
2.3.1 水泥業投入CCS必要性 16
2.3.2 水泥CCS發展現況 17
2.4實質選擇權 19
2.4.1 實質選擇權與傳統NVP之差異 19
2.4.2 實質選擇權的種類介紹 21
2.5 實質選擇權於投資減碳設備相關文獻 24
第三章 研究方法與工具 25
3.1 傳統淨現值評價方法 25
3.2 實質選擇權評價模式 26
3.2.1 CRR二像是選擇權定價模型 26
第四章 評估模型建構與分析 29
4.1基本假設參數說明 29
4.2投資模型建構 33
4.3基本案例分析 36
4.3.1 基本假設參數 36
4.3.2 水泥CCS投資淨現值 37
4.3.3 投資淨現值臨界值 37
4.4實質選擇權分析 39
4.4.1 參數設定與決策準則 39
4.4.2 實質選擇權價值計算 41
4.4.3 實質選擇權評價之臨界值 43
4.4.4 實質選擇權與淨現值準則比較 44
4.5敏感度分析 46
4.5.1 限制排放率 46
4.5.2 投資成本變動 47
第五章 結論與建議 48
5.1 結論 48
5.2 後續研究建議 49
參考文獻 50
論文參考文獻:[1] 經濟部能源局,2010年能源產業技術白皮書,台灣:經濟部能源局,2010。
[2] 賴佩青,以最小平方蒙地卡羅法評價減碳設備投資實質選擇權,碩士,靜宜大學,台中,2009。
[3] IEA, 2009:Technology roadmap – carbon capture and storage, OECD/IEA, Paris.
[4] 沈世宏,「因應二氧化碳捕捉與封存技術衝擊的我國能源政策考量」,化石燃料排放二氧化碳之捕捉儲存與利用技術研討會,台北福華國際文教會館,2006年7月18日,頁次。
[5] 行政院經濟建設委員會,發展檢溫產業之淺力及其對總體經濟之影響,台北:行政院經濟建設委員會,2006
[6] 馮炳勳,台灣水泥業因應二氧化碳排放減量策略之研究,博士,國立成功大學,台南,2006。
[7] 政院國家科學委員會專題研究計畫,主要工業製程之溫室氣體預防減量技術之研發現況與前瞻規劃,新竹:國立清華大學,2005
[8] 鄭慶鴻,考察德國 Schwarze Pumpe CCS示範廠暨考察法國 Alstom 之電廠設計中心,台灣:台灣電力公司,2009
[9] 林鈺旻,運用B-S模型分析彈性規模選擇權之效益-以學生宿舍為例,碩士,國立聯合大學,苗栗,2010。
[10] 范英、朱磊、張曉兵,「碳捕獲和封存技術認知、政策現狀與減排淺力分析」,氣候變化研究進展,6卷,5期,2010,362-369頁次。
[11] 張建府,「碳捕獲和封存技術(CCS)成本及政策分析」,中外能源,16卷,3期,2011,21-25頁次。
[12] 經濟部能源局,http://www.moeaboe.gov.tw/
[13] 黃釋緯,「節能減碳技術之發展趨勢與推廣策略」,台灣經濟研究月刊,31卷,8期,2008,62-67頁次。
[14] 劉炳成,「燃煤電廠3萬噸年煙氣CO2捕集系統經濟性分析」,海峽兩岸氣候變遷與能源永續發展論壇,台灣科技大學國際大樓(IB),2011年10月1日,頁次。
[15] 王淑麗、洪正宗,「二氧化碳捕捉技術於煉油廠及油砂產業的應用」,中華民國石油季刊,46卷,1期,2010,45-54頁次。
[16] 莊乙工,電信營運商引進Femtocell服務之投資決策研究,碩士,國立成功大學,台南,2011。
[17] 劉芬美、陳博亮,「運用二階段實質選擇權降低BOT 計畫之財務風險-以高雄第一港口觀光纜車計畫為例」,技術學刊,26卷,3期,2011,143-155頁次。
[18] Mott MacDonald, 2010: Global Technology Roadmap for CCS in Industry,United Kindom.
[19] 劉恆齊,綠色能源科技與減碳效益之選擇價值評估之研究,碩士,國立臺北大學,台北,2010。
[20] IEA, 2009: Technology roadmap – Carbon Capture and Storage in Industrial Application, OECD/IEA, Paris.
[21] IEA, 2009: Technology roadmap – Cement Technology Roadmap 2009, OECD/IEA, Paris.
[22] Global CCS Institute, 2011: The global status of CCS, Canberra, Australia.
[23] IPCC, 2005: IPCC Special Report on Carbon Dioxide Capture and Storage. Prepared byWorking Group III of the Intergovernmental Panel on Climate Change [Metz, B., O. Davidson, H. C. de Coninck, M. Loos, and L. A. Meyer (eds.)]. Cambridge University Press, Cambridge, United Kingdom and New York, NY, USA, 442 pp.
[24] Tzimas, Evangelos, 2009: The Cost of Carbon Capture and Storage Demonstration Projects in Europe. European Commission, Joint Research Center, Institute of Energy
[25] McCoy, S. T. and Rubin, E. S, "Models of CO2 Transport and Storage Costs and Their Importance in CCS Cost Estimates," Proceedings of the 4rd Annual conference on carbon capture and sequestration, 2005, May 2-5
[26] L. Reedman, P. Graham, P. Coombes, " Using a real options approach to model technology adoption under carbon price uncertainty: an application to the Australian electricity generation sector," The Economic Record, vol. 82 (special issue), 2006, pp. 64-73.
[27] 經濟部能源局,能源發展綱領政策評估說明書(草案),台灣:經濟部能源局,2010。
[28] 溫桓正,參加「低碳經濟時代之財務與投資」訓練課程,台灣:台灣電力公司,2010
[29] 藍啟裕,富氧燃燒技術及相關控制系統研習,台灣:台灣電力公司,2011
[30] 吳芳枝,參加美國碳捕集與封存(CCS)2011 年會報告,台灣:台灣中油股份有限公司環境保護處,2011
[31] 潘建成,參加聯合國氣候變化綱要公約 第15次締約國會議(COP15)與京都議定書第5屆締約國會議(CMP5)出國報告書 ,台灣: 經濟部工業局,2009
[32] 行政院公共工程委員會,永續公共工程-節能減碳政策白皮,台灣:行政院公共工程委員會,2008
[33] 經濟部能源局,我國燃料燃燒 CO2 排放統計與分析,台灣:經濟部能源局,2011
[34] 中華經濟研究院,我國徵收能源稅可行性分析,台灣:環境保護署,2008
[35] 劉芬美、馮文濱,「運用實質選擇權降低BOT 計畫之財務風險」,管理創新與科技整合學術研討會,新竹元培科技大學,2007年4月21日
[36] 董華松、黃文輝,「CO2捕捉與地質封存及洩漏監測技術現觀與進展」,資源與產業,12卷,2期,2010,123-128頁次。
[37] 廖宗聖,「從碳捕獲與封存談我國溫室氣體減量法草案修訂-以美國潔淨能源與安全法法案中相關部分爲探討基礎」,中正大學法學集刊,32卷,2011,49-88頁次
[38] 俞華, 「CCS法規和投融資機制分析」,中國電力教育,S2期,2010,103-105頁次。
[39] 洪正宗、許世雄、王淑麗,「二氧化碳捕獲技術現況及發展」,中華民國石油季刊,46卷,3期,2010,35-47頁次。
[40] 胡均立、林瑞珠,「臺灣推動碳捕捉與封存技術之經濟可行性初探」,經濟前瞻,132期,2008,84-86頁次。
[41] 吳榮章,「臺灣中油在國內推動CCS試驗計畫之現況與困難」,經濟前瞻,132期,2010,100-104頁次。
[42] 歐陽湘、徐恆文、董倫道、廖啟雯,「我國二氧化碳捕獲與封存技術發展現況」,能源報導月刊,10期,2010,10-12頁次。
[43] 邱清顯、劉維琪、林達榮,「不同隨機影響規模下創投投資決策:實質選擇權法」,管理與系統,31卷,4期,2006,393-413頁次。
[44] 柯俊禎、賴國樑、林左裕,「應用實質選擇權於工業區優惠投資專案之研究」,東海管理評論,11卷,1期,2010,1-33頁次。
[45] 林達榮、柯娟娟,「不確定營收下實質選擇權法在高雄捷運BOT模式之應用」,運輸計劃季刊,132卷,1期,2003,151-175頁次。
[46] 李堅明 ,「低碳經濟與節能減碳技術發展策略」,永續產業發展,49期,2010,63-67頁次。
[47] 張有中、林逾先 ,「技術創新下不同風險型態之最適投資決策:實質選擇權與產品生命週期之應用」,管理學報,26卷,5期,2009,507-532頁次。
[48] 邱清顯、劉維琪、林達榮 ,「不同隨機影響規模下創投投資決策:實質選擇權法」,管理與系統,13卷,4期,2006,393-413頁次。
[49] 王長玲 ,「不同隨機影響規模下創投投資決策:實質選擇權法」,價值工程,30卷,1期,2011,47-48頁次。
[50] 楊月 、張雪梅,「不同隨機影響規模下創投投資決策:實質選擇權法」,SILICON VALLEY,24期,2009,47-48頁次。
[51] 梁仁旭,「不確定市場下以地價稅調節土地利用之研究」,都市與計劃,30卷,2期,2003,145-155頁次。
[52] 馬振基 、吳漢朗 ,「我國主要工業製程之節能及溫室氣體減量現況與前瞻規劃 」,工業污染防治,24卷,2期,2005,147-160頁次。
[53] 張正澤,基於實物期權的燃煤電站CCS 投資决策研究,碩士,哈爾濱工業大学,哈爾濱,2010。
[54] 王志彥,網際網路企業評價決策支援系統 ─ 現金流量折現法與實質選擇權之應用,碩士,國立台灣科技大學,台北,2001。
[55] 許進鴻,沖壓成型機廠的投資決策分析-實質選擇權觀點,碩士,國立臺灣大學,台北,2008。
[56] 巫亮全,從實質選擇權觀點探討不確定環境下資訊科技投資之研究—以企業資源規劃系統為例,博士,國立臺灣大學,台北,2008。
[57] 楊竣宇,以實質選擇權為基礎的方法來改善研發專案發展彈性之研究,碩士,國立中興大學,台中,2007。
[58] 陳為謙,管理彈性之價值-應用模糊實質選擇權於投資專案評價,碩士,國立臺灣科技大學,台北,2006。
[59] 閆榮榮,實物期權法在環保投資決策中的應用研究,碩士,中国地质大学,北京,2011。
[60] 廖偉成,資訊科技策略投資決策模式—賽局理論與實質選擇權方法,碩士,國立台北科技大學,台北,2005。
[61] 鄭清宗,應用實質選擇權於環保投資專案評估之研究-以MR3重金屬提鍊回收廠之設置為例,碩士,淡江大學,台北,2005。
[62] 高萱齡,實質選擇權賽局於電腦產業因應低碳投資之應用,碩士,國立交通大學,新竹,2010。
[63] 徐啟學,應用實質選擇權於奈米技術移轉價格之研究,碩士,中原大學,桃園,2005。
[64] 湛文林,減碳節能之商業模式研究—以台灣節電公司為例,碩士,淡江大學,台北,2010。
[65] 張翊峰,台灣地區水泥業二氧化碳排放變動效果因素分析—投入產出結構分析法之應用,碩士,嘉南藥理科技大學,嘉義,2008。
[66] 翁林欣慧,節能技術發展對二氧化碳排放減量之評估,碩士,國立成功大學,台南,2007。
[67] 楊証楷,課徵碳稅對水泥業之影響-以賽局理論分析,碩士,國立台北科技大學,台北,2010。
論文全文使用權限:不同意授權